中信证券指出，美联储2026年3月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。本次点阵图显示今年目标利率中枢为3.4%，与2025年12月一致，同时上调今年通胀预测，小幅上调经济增速预测，维持失业率预测不变。鲍威尔如期对伊朗局势和油价没有做出判断，对关税通胀回落的信心较1月时进一步减弱值得注意。我们预计美联储4月不降息，沃什担任主席后，下半年基准情形降息1次25bps。关于FOMC人事问题，我们认为若美国司法部撤销对鲍威尔的调查，则沃什大概率将顺利通过参议院任命程序，鲍威尔在主席任期结束后也将一并辞去理事职务。当前FOMC内部共识不比昔日，未来无论由鲍威尔短期继续主持会议，还是由沃什顺利接任主席，均需要密切关注12位在任票委发言，美联储货币政策路径更多取决于票数平衡，而主席个人讲话本身对市场的指引作用相较过去已有下降。